Финансовые результаты Ростелекома за 3 кв. 2019 г. в целом соответствуют ожиданиям

Финансовые результаты Ростелекома за 3 кв. 2019 г. в целом соответствуют ожиданиям 7 Ноября 2019

Финансовые результаты за 3 кв. 2019 г. в целом соответствуют ожиданиям 

Выручка увеличилась на 5% год к году. Ростелеком (RTKM RX – ДЕРЖАТЬ) сегодня опубликовал отчетность за 3 кв. 2019 г. по МСФО, которые в целом соответствуют ожиданиям. В частности, выручка увеличилась на 5% (здесь и далее – год к году) до 83,8 млрд руб. (1,3 млрд долл.), что превысило наш и консенсусный прогнозы на 2%. При этом темпы роста выручки соответствуют целевым показателям, заложенным в стратегию компании. OIBDA выросла на 2% до 27,9 млрд руб. (432 млн долл.), что ниже нашего прогноза на 0,6%, но выше консенсусного на 1,0%. Рентабельность OIBDA сократилась на 1,1 п.п.  до 33,3%. Чистая прибыль увеличилась на 12% до 6,4 млрд руб. (99 млн долл.). 
Прогноз результатов по итогам года подтвержден. Руководство компании подтвердило свой прогноз на 2019 г., предполагающий рост выручки и OIBDA на уровне не ниже 3%. Прогноз капзатрат сохранен на уровне 65-70 млрд руб. с учетом затрат на регуляторные инвестиции, которые компания оценивает в 7 млрд руб, но без учета затрат на инвестиции для реализации госпрограмм. Доходы от услуг широкополосного доступа, обеспечившие 25% общей выручки, увеличились год к году на 4% до 20,7 млрд. руб. (321 млн долл.), а услуги ТВ, вклад которых в общую выручку составил 11%, выросли на 6% до 9,1 млрд руб. (142 млн долл.). Выручка от дополнительных и облачных услуг выросла на 37% до 12,3 млрд руб. (191 млн долл.) или 15% от консолидированного показателя.  Доходы от традиционной фиксированной телефонии при этом продолжают сокращаться – во отчетном периоде они снизились на 11% 15,2 млрд руб. (235 млн долл.). Денежные операционные расходы выросли на 6% до 57,0 млрд руб. (882 млн долл.). Чистый долг на конец 3 кв. составил 205 млрд руб. (3,2 млрд долл.), что предполагает сохранение показателя Чистый долг/OIBDA за предыдущие 12 месяцев сохранился на уровне конца предшествующего квартала, то есть 1,9. 
Подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Результаты компании за 3 кв.2019 г. подтверждают, что компания достаточно успешно реализует свою стратегию, направленную на увеличение доли выручки от новых услуг. В краткосрочной перспективе важным фактором для котировок акций компании останется новостной поток относительно параметров консолидации Т2 РТК Холдинга (Tele2). Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ для обыкновенных акции Ростелекома.