Банк Санкт-Петербурu (BSPB RX - Покупать) - чистая прибыль по МСФО за 2 кв. на 13% выше наших ожиданий и на 8% выше консенсуса - умеренно позитивно

27 Августа 2019

Банк нарастил прибыль на 71% за квартал, относительно 2 кв. 2018 г. прибыль сократилась на 14%, в 1 п/г год к году прибыль снизилась на 21%. ROAE во 2 кв. составил 11,5% против 6,8% в 1 кв.

- Динамика кредитования совпала с нашими ожиданиями: корпоративный портфель снизился на 5,1% за квартал, розничный вырос на 6,3%
- ЧПД при этом оказался на 7% ниже нашего прогноза и на 2% ниже консенсуса, ЧПМ, по нашим расчетам, снизилась на 15 б.п. за квартал, тогда как мы ждали рост на 10 б.п.
- Чистые комиссии оказались выше нашего прогноза на 27% и консенсуса на 16%, мы ждем комментариев менеджмента по такому сюрпризу в динамике. РОст год к году составил 40% для 2 кв. и 21% для 1 п/г
- Расходы совпали с ожиданиями, год к году сократились на 6% во 2 кв. и выросли на 4% в 1 п/г, банк ранее указывал, что  в текущем году расходы распределяются по кварталам более равномерно
- Отчисления в резервы были на 16% ниже нашего прогноза и на 14% ниже консенсуса, стоимость риска составила 1,6% тогда как мы ожидали 1,9%

Мы ждем комментариев менеджмента в части текущей динамики и ожидаемых трендов на 2 п/г. Напомним, что с 6 сентября по 7 октября банк принимает заявки в рамках нового выкупа акций (объемом 12 млн бумаг или около 2,5% от капитала, по цене 53,5 руб./акцию. Это примерно на 8% выше текущей рыночной цены).