Фосагро - сильные результаты по МСФО за 3К18. Позитивно для акций

21 Ноября 2018

BITDA выросла на 72%. Группа Фосагро опубликовала сильные финрезультаты за 3 кв 2018 г., которые превысили наши ожидания и консенсус-прогноз как по выручке, так и по EBITDA. По сравнению с предыдущим кварталом выручка выросла на 35% до 62,8 млрд руб., EBITDA  - на 72% 23,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA увеличилась на 8 п.п. до 37%, что является максимальной рентабельностью компании за последние три года. Чистая прибыль выросла на 6% до 7,8 млрд руб., тогда как чистая прибыль, скорректированная на неденежные убытки по курсовым разницам, практически удвоилась и составила 12,9 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. сократился до 1,7 по сравнению с 2,3 по состоянию на конец  2017 г. 

Рост цен на удобрения, увеличение объемов продаж и девальвация рубля оказали поддержку финансовым показателям компании. В 3 кв. 2018 г. цены на основную продукцию компании на внутреннем и экспортных рынках продолжили расти. Кроме того, еще одним драйвером роста продаж стали азотные удобрения, объемы реализации которых за 3 кв. 2018 г. увеличились  после того, как компания в прошлом году ввела в эксплуатацию новые мощности по производству аммиака и карбамида.

Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Фосагро. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 3 кв в размере 9,3 млрд руб., что составляет 72 руб./акция (текущая доходность 3%). Менеджмент проведет телефонную конференцию сегодня в 16:30 (МСК).