X5 Retail Group. Рост выручки замедлялся в течение 3 кв. 2018 г., но пока находится на достаточно высоком уровне

18 Октября 2018

Выручка возросла на 17,6% год к году. X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ) опубликовала операционную отчетность за 3 кв. 2018 г. Рост выручки несколько замедлился на 2,0 п.п. относительно предыдущего  квартала, хотя и остался весьма высоким. В частности, общая выручка компании увеличилась на 17,6% (здесь и далее – год к году) до 373 млрд руб. (5,7 млрд долл.). При этом сегмент «Пятерочка» показал рост продаж на 18,3 до 298 млрд руб. (4,5 млрд долл.), а выручка подразделения «Перекресток» увеличились на 25,5% до 53,2 млрд руб. (812 млн долл.). Карусель увеличила продажи всего на 0,3% год к году до 20,6 млрд руб. (315 млн долл.). В течение квартала рост выручки замедлялся с 19,1% в июле  до 18,2% в августе и  15,4% в сентябре. 
Сопоставимые продажи незначительно увеличились за счет хорошей динамики в сегменте «Перекресток». Основным источником  роста выручки X5 остается интенсивное расширение торговой сети. В 3  кв. этого года она увеличилась на 507 магазинов, а сеть в сегменте магазинов шаговой доступности «Пятерочка» – на 508. Общее количество магазинов составило 13 685 магазинов, в том числе 12 822 магазинов «Пятерочка» и 712 магазинов  «Перекресток». Торговая площадь увеличилась на 20% до 6 156 000 кв. м. Сопоставимые продажи выросли на 0,5% по компании в целом, увеличившись всего на 0,1% в сегменте «Пятерочка» и на 4,7%в сегменте «Перекресток». При этом покупательский поток в целом по компании вырос  на 0,9%, а средний чек сократился на 0.4%. 

Результаты подтверждают непростую конъюнктуру российского продовольственного рынка. Операционные результаты X5 за 3 кв. 2018 г. отражают непростую ситуацию на рынке, характеризующимся ограниченным спросом и усилением конкуренции, а замедлению темпов роста выручки в течение квартала вызывает настороженность. В то же время результаты выглядят сильнее наших ожиданий для основного конкурента компании –Магнита (MGNT LI – ДЕРЖАТЬ) и мы сохраняем для акций X5 рекомендацию ПОКУПАТЬ.