X5 Retail Group Сильный рост выручки во 2 кв. 2018 г. в двух основных форматах

19 Июля 2018

Выручка возросла на 19,4% год к году. X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ) опубликовала операционную отчетность за 2 кв. 2018 г. Также как и в предыдущем квартале, рост выручки несколько замедлился (на 0,6 п.п.) относительно предыдущего  квартала, но остался весьма высоким. При этом на темпах роста отрицательно сказалось замедление продовольственной инфляции, что частично было компенсировано положительным эффектом от проведения чемпионата мира по футболу. В частности, общая выручка компании увеличилась на 19,6% (здесь и далее – год к году) до 381 млрд руб.. При этом сегмент «Пятерочка» показал рост продаж на 21,0 до 302 млрд руб., а выручка подразделения «Перекресток» увеличились на 22,8% до 55,2 млрд руб. . Карусель увеличила продажи всего на 1,3% год к году до 21,9 млрд руб. 
Темпы открытия новых магазинов остаются высокими. Основным драйвером роста выручки X5 остается интенсивное открытие новых магазинов. Сеть X5 во 2  кв. этого года увеличилась на 477 магазинов, а сеть в сегменте магазинов шаговой доступности «Пятерочка» – на 517. Общее количество магазинов составило 13 178 магазин, в том числе 12 314 магазинов «Пятерочка» и 691 магазин «Перекресток». Торговая площадь увеличилась на 23% до 5 946 000 кв. м. Сопоставимые продажи выросли на 1% по компании в целом, увеличившись  на 0,5% в сегменте «Пятерочка» и на 4,4%в сегменте «Перекресток». При этом покупательский поток в целом по компании вырос  на 1,7%. Средний чек X5 при этом во втором квартале сократился на 0.7%. 


Результаты сильные, но конкуренция на рынке остается очень высокой. Операционные результаты X5 за 2 кв. 2017 г. выглядят очень сильно и мы сохраняем для акций X5 рекомендацию ПОКУПАТЬ. При этом  компания все равно отмечает, что потребительская уверенность остается низкой, а покупатели по-прежнему крайне чувствительны к ценам. Мы также ожидаем ужесточения конкуренции на рынке, учитывая недавние перемены в руководстве второго по продажам ритейлера – компании Магнит (MGNT LI – ДЕРЖАТЬ).