Сбербанк (SBER RX - Покупать) - результаты РСБУ за май - стабильно высокая месячная прибыль - позитивно

7 Июня 2018

- Чистая прибыль вблизи месячных рекордов для банка, ROAE составил 22,7%, что также недалеко от максимумов за последние 2 года (около 24%)
- ЧПМ выросла на 10 б.п. за месяц до 6,2%
- Рост чистых комиссий ускорился до 24% год к году (против 23% в апреле)
- Банк снизил стоимость риска относительно высоких уровней апреля, когда сильно обесценился рубль, но и торговый результат (который включает в себя валютную переоценку) оказался хуже 
- Рост расходов ускорился до 9% год к году против 7% месяц назад, но банку еще предстоит перейти к более равномерному отражению доходов внутри года, соотношение расходы/доходы остается ниже 30%
- Корпоративные кредиты выросли на 1,3% за месяц и на 6,5% с начала года в номинальном выражении, розница - на 2% за месяц и на 9% с начала года, такая динамика подтверждает обновленный прогноз менеджмента о возможности роста розничных кредитов на 16-19% за год
- Достаточность капитала остается достаточно высокой, на 130 б.п. выше уровней прошлого года