Лента. Рост выручки продолжил ускоряться в четвертом квартале

25 Января 2018

Выручка возросла на 23% год к году. Лента (LNTA LI – без рекомендации) опубликовала сильные операционные результаты за 4 кв. 2017 г. Так, выручка компании увеличилась на 23,4% (здесь и далее – год к году) до 112,1 млрд руб.  Это предполагает ускорение роста на 4,6п.п. относительно предыдущего квартала медленнее, и соответствует темпам роста лидирующей на рынке X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ). В итоге компания оценивает, что она стала третьим крупнейшим продовольственным ритейлером в России в прошлом году. Дивизион гипермаркетов Ленты в прошлом квартале показал рост выручки на 23,1% до 106,3 млрд руб., а выручка супермаркетов компании увеличилась на 43,7% до 5,8 млрд руб.
Сопоставимая выручка выросла на 5,2% год к году. Рост выручки Ленты в 4 кв. 217 г. отражает как рост сети, так и улучшение сопоставимых продаж. Так сопоставимая выручка Ленты в 4 кв. 2017г. увеличилась на 5,2% (на 5,4% в сегменте гипермаркетов и на 1,4% в сегменте супермаркетов), при этом средний чек вырос на 4,6%, а покупательский поток – на 0,6%. В 4 кв. 2017 г. розничная сеть Ленты увеличилась 63 магазина, включая 30 гипермаркетов и 33 супермаркета. В итоге теперь ее сеть насчитывает 328 магазинов, включая 231 гипермаркет и 97 супермаркетов. Совокупная торговая площадь магазинов Ленты выросла на 21% до 1 382 тыс. кв.м. Компания планирует раскрыть свои планы по открытию новых магазинов и капзатратам на этот год после раскрытия финансовых  результатов 2017 г., запланированного на середину марта.   

lenta25012018.png


Компания продолжает увеличивать долю рынка. Операционные показатели Ленты за 4 кв. 2017 г., подтверждает, что компания, так же как и Х5, продолжает увеличивать свою долю рынка. При этом, в отличие от Х5, рост продаж Ленты ускорялся в последних кварталах. В то же время признаки повышения активности потребителей на рынке пока еще достаточно слабые, учитывая динамику доходов населения. Соответственно, ценовой фактор остается важнейшим фактором роста выручки, что по-прежнему предполагает давление на рентабельность компаний сектора. В настоящее время у нас нет рекомендации на акции Ленты.