Группа Дикси. Падение продаж продолжилось в 4 кв. 2017 г.

18 Января 2018



Выручка сократилась на 7% год к году. Группа Дикси (DIXY RX – ДЕРЖАТЬ) опубликовала операционную отчетность за четвертый квартал прошлого года, отразившие сохранение отрицательной динамики приблизительно на уровне предыдущего  квартала. В частности, консолидированная выручка снизилась на 7% (здесь и далее – год к году, если не указано иное) до 72,6 млрд руб. Подразделение «Дикси» показало снижение выручки на 8% год к году до 57,3 млрд руб. Продажи в дивизионе «Виктория» сократились на 4% год к году до 9,6 млрд руб. ., а в подразделении «Мегамарт» – на 6% до 5,0 млрд руб.  При этом руководство компании ожидает возврата к росту выручки и сопоставимых продаж в 2018 г. 
Сопоставимые продажи упали на 8%. В четвертом квартале сопоставимые продажи они сократились на 7,9%, при сокращении среднего чека на 1,5% и снижении трафика на 6,9%. При этом как динамика покупательского потока, так и изменение среднего чека были отрицательными по всем трем сегментам розничного бизнеса компании. В квартале компания сократила свою торговую сеть на 1 магазин до 2 703 магазинов, в том числе 2 534 магазина шаговой доступности «Дикси», 78 супермаркетов «Виктория», 49 магазинов шаговой доступности «Виктория», 26 магазинов «Мегамарт» и 15 магазинов «Минимарт». Общая торговая площадь составила 927 тыс. кв. м, в том числе 739 тыс. кв. м в подразделении «Дикси» и 109 тыс. кв. м в подразделении «Виктория». 

dixi_18012018.JPG

Планируемый делистинг и продолжение выкупа акций с рынка важнее фундаментальных показателей. Слабая динамика продаж Дикси в четвертом квартале была ожидаемой, учитывая проводимую в прошлом году оптимизацию бизнес модели компании, направленную в первую очередь на восстановление рентабельности. При этом, в ближайшее время основным фактором для акций компании останется ситуация с их планируемым делистингом, а не фундаментальные показатели. Решение о делистинге акций Дикси с Московской Биржи было принято собранием акционеров в конце прошлого года, но он не будет производиться, в случае, если объем акций предъявляемых к выкупу не голосовавшими за него акционерами превысит 10% от стоимости чистых активов общества (что весьма вероятно). В этом случае возможно проведение повторного голосования. Также мы ожидаем продолжения компанией выкупа акций. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Дикси.