ВТБ (VTBR LI - Держать) - результаты по МСФО за май - ROAE превысил 10%

ВТБ (VTBR LI - Держать) - результаты по МСФО за май - ROAE превысил 10% 28 Июня 2017

- Чистая прибыль выросла почти в 2 раза за месяц - с 7,7 млрд руб. до 14,8 млрд руб., ROAE составил 12,5% против 6,6% в апреле и 7,8% за 1 кв.
- ЧПМ осталась стабильной, на апрельском уровне в 4,1% (в 1 кв. также 4,1%)
- Рост чистых комиссий год к году ускорился до 21% в мае против 5% в апреле
- Операционные расходы остались на уровне прошлого мая, расходы/доходы снизились до 40% против 45% в апреле
- Стоимость риска упала до 1,2% (с учетом забалансовых гарантий) против 1,6% в апреле и 1,8% в 1 кв.
- Корпоративные кредиты выросли на 0,1% за месяц в номинальном выражении, розничные увеличились наа 1,3%
- Доля просрочки снизилась на 10 б.п. за месяц до 6,5%
- Достаточность капитала остается высокой - 13,1% для капитала 1го уроня (по МСФО)

Группа заработала 50 млрд руб. чистой прибыли за 5 мес., т.е. половину от годового прогноза менеджмента в 100 млрд руб. Впрочем, второе полугодие может принести некоторое сокращение маржи, а уровень стоимости риска вряд ли будет устойчиво держаться на майских уровнях, и мы не думаем, что ВТБ сможет существенно превысить свой годовой прогноз по чистой прибыли. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.